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中国证券报对经济减速不必过分悲观

2019-08-15 16:40:03来源:励志吧0次阅读

核心提示: 月汇丰制造业PMI初值创8个月新低,经济整体增长动能仍在走弱,市场对于稳增长甚至保增长举措出台的预期愈加强烈。

月汇丰制造业PMI初值创8个月新低,经济整体增长动能仍在走弱,市场对于稳增长甚至保增长举措出台的预期愈加强烈。分析人士认为,对于短期经济走势不宜过分悲观,政府完全有能力保证经济不滑出下限。不过,与上一轮保增长不同,当前稳增长重在保就业且不能留下后遗症,只要在合理区间窄幅波动就完成了目标,更重要的是为推进结构调整和深化改革创造条件。在此过程中,释放一些风险有利于避免爆发大的危机。

汇丰制造业PMI初值低于市场预期且连续三个月收缩,显示经济增长延续年初以来的下行走势,但经济是否已经跌破下限尚不能下定论。一是分项数据中也有好消息,新出口订单指数4个月来首次返回50以上并创一年多以来高点;二是从发电量、粗钢产量、六大发电集团耗煤量等高频数据看, 月经济相比2月应有所回升。

从全年看,经济增速不会出现断崖式回落。 三驾马车 中,受房地产周期变化和产能过剩等影响,1-2月固定资产投资增速跌破18%,但同时要看到稳增长政策开始发力。近日有5条铁路建设项目获批,总投资额约1424亿元,下一步随着城镇化规划的实施和棚户区改造、保障房建设、节能环保等项目的落地,预计投资增速回落不会太剧烈。1-2月我国对英国、德国、法国、新西兰、巴西的出口增速分别达到11.8%、8.1%、7.4%、12%、7.9%,未来出口保持稳定甚至有所转好可以预期。虽然前两个月消费同比增速有所回落,但比预想的要好,消费结构更趋合理,大众化消费快速增长,随着消费政策的完善、消费热点的培育和居民收入的增长,预计消费对全年经济增长的贡献将超过投资。

应当看到,政府并非没有能力实现更高的经济增速,但这样做有可能带来更大的危机,因而当前的稳增长与上一轮保增长应当有所不同,其主要目的是保就业和不出现系统性风险,这意味着经济仍将继续在合理区间窄幅波动。从政策手段看,应当是货币政策维持中性,财政政策定向发力。在去年货币政策维持中性的情况下,实体经济依然在加杠杆,债务风险进一步积累,因而在去杠杆化背景下,货币政策宽松空间不大,除非出现汇率大幅下降、热钱大量外逃的情况,当前还没有看到这一小概率事件发生。

经济在窄幅区间内波动是为结构调整和深化改革创造条件,必然会伴随着一些风险因素的释放,但不能在看到这些风险因素后就简单地看空甚至唱空中国经济。实际上,正是在这样一个逐步挤泡沫的过程中,经济增长的质量和效益才能真正得到提升,未来爆发大危机的可能性才会进一步下降。

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