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公募基金退市破冰 迷你型基金迎清盘潮

2019-09-10 17:25:09来源:励志吧0次阅读

公募基金的清盘在公募基金诞生的第16年开始破冰。8月7日,大成基金旗下香港子公司大成国际宣布,旗下两只在港交所上市的ETF基金,将终止上市。

作为大成基金旗下的子公司,大成国际在香港发行的两只公募基金的清盘一石激起千层浪。当市场对于公募基金清盘有了一定消化之后,汇添富基金紧接着也宣布旗下的28天短期理财基金清盘,一旦持有人大会正式通过,汇添富28天理财将成为首只主动清盘的公募产品。

8月16日,汇添富基金突然发布公告称,将于9月16日召开持有人大会,讨论《关于终止汇添富理财28天债券型基金合同有关事项的议案》的事项。这标志着国内首只迷你基金主动退市拉开序幕。

“公募基金在海外清盘是一件再也正常不过的事情。但是在国内主要担心对基金公司的声誉带来负面影响,一般不会有基金公司选择主动清盘。”有基金公司高管说。

而最新的消息显示,8月中旬中国基金业协会在山东组织召开了相关会议,部分公募基金相关高管、代销银行等相关机构人员参与了会议。更值得一提的是,中国基金业协会将会在近期向公募基金公司下文,由基金公司自行申报旗下产品清盘计划。届时,将有一批迷你公募基金同时批量清盘。

“向理财型基金清盘压力相对会小一点,但对亏损了股票型基金进行清盘,基金公司还是面临着很大的压力。”前述高管说。

仅300多万港元的公募

这次清盘潮还得从大成国际在香港的两只ETF基金说起。根据公告,大成国际宣布清盘的两只基金分别是大成香港中资民企ETF及大成中证香港中资央企ETF两只基金。基金最后交易日为2014年9月16日,并会在9月23日派发最后一次分红股息。

上述两只基金都成立于2010年12月,且均投资在港上市中资股。然而,基金成立后,成交量一直稀疏,基金价格自2011年年中后一直未能恢复至发行时水平。根据两只ETF的信托契据规定,若基金的总资产净值少于1亿港元,基金经理可按其绝对酌情权终止相关基金。

最新的数据显示,上述两只ETF基金的资产净值仅为300多万港元。

翻开两只基金往年年报,2013年民企ETF回报为-3.477%,大幅跑输跟踪标的、中证香港内地民营企业指数的12.156%,业绩差距超过15%。2012年也跑输指数逾13个百分点;而央企ETF则在2013年跑输指数2.785%,2012年更是落后指数近5%。受到终止上市消息影响,大成国际上述两只ETF的价格多日大跌。而更为重要的是,由于大成国际是大成基金旗下的子公司,上述两只香港ETF的清盘甚至对大成基金造成了负面影响。

为此大成国际随后回应市场的说法表示, 公司这次是主动向香港证监会申请大成中证香港中资民企ETF及大成中证香港中资央企ETF的退市,并在获香港证监会批准后,才正式启动该两只ETF的退市工作。 按香港法规,完全不符合“遭遇清盘”的定义。

“这次退市,主要是综合考虑到大成基金在香港的中长远业务发展方向及重心,香港市场状况包括非RQFII的ETF产品的周期性,以及投资者权益的保障等因素,经审慎决策而作出的决定。目前大成国际旗下其他已在香港发行的公募产品一切运作正常。”

大成国际进一步强调,有别于内地市场,香港作为国际成熟市场,公募基金产品终止交易并不罕见。此前已经有不少跨国及跨境金融机构因为不同原因及考虑而宣布关闭旗下的ETF,甚至退出香港的ETF市场。

此外,大成国际还表示,上述2只ETF基金在核算之后,还会在9月25日前后做出末期派息,如果还有其他派息可能则会在10月24日左右进行。按照现在的计划,2只ETF基金最终终止日预期在今年11月12日前后,即2只基金的投资者与管理人达成将不再存在任何实际资产或负债之时,基金管理人将与投资者开始完成2只基金的终止事务。

首只内地退市基金

就在大成国际旗下两只ETF的终止上市受到市场广泛关注后,汇添富在8月16日,也就是周六突然宣布将于9月16日召开持有人大会,讨论《关于终止汇添富理财28天债券型基金合同有关事项的议案》的事项。

由于是在内地发行并在内地运作的公募基金,汇添富的这一公告则直接意味着公募基金退市的破冰之旅开启。

此前的《证券基金运作管理办法》规定,“连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的,基金管理人在经中国证监会批准后,有权宣布该基金终止。”但在汇添富之前,尽管公募产品中已有不少触及清盘红线,但各大基金都选择“死扛”,谁也不愿意成为第一只清盘的公募基金。

公开资料显示,截至今年第二季度末,汇添富28天理财规模为1.34亿元,远在规定的5000万元的警戒线之上。而从业绩来看,汇添富短期理财28天也处于同类产品的中上游水平。截至8月11日,A类和B类自成立以来总回报分别为7.53%和7.98%,业绩也不是该产品清盘原因。

对此,汇添富方面给出的答案是,此次主动关闭28天基金主要出于两方面的考虑:第一,虽然理财28天基金的规模远在警戒线之上,但是确属于“迷你基金”之列,从维护基金持有人利益出发,公司决定关闭该基金;第二,汇添富最初推出理财28天产品原本是为了方便投资者安排投资周期,但在实际运作中发现较早推出的理财30天产品更契合投资者的申赎习惯,而这两款产品的期限较为接近,因此选择关闭28天产品来更好地节约资源。

资料显示,汇添富理财28天基金属于短期理财基金序列,成立于2012年10月18日,其主要投向为:现金、通知存款、一年以内(含一年)的银行定期存款和大额存单、剩余期限(或回售期限)在397天以内(含397天)的债券、期限在一年以内(含一年)的债券回购、中期票据、资产支持证券等。其客户方向为明确的类银行理财产品的投资客户。

短期理财基金的崛起,源于当年银监会的一纸禁令。2011年末,银监会叫停了30天以内的银行短期理财产品。公募基金行业遂积极创新、进入这个领域,2012年初、首批短期理财基金发行大获成功,主导的公司即为汇添富和华安。

而根据相关信息,未来汇添富理财28天基金要走完退市流程还有四个步骤,即通过现场方式召开持有人大会;对通过的持有人大会决议进行备案;获得监管备案确认函,并对生效的持有人大会决议进行公告;最终实施基金合同终止方案。

有基金公司高管则认为,伴随着新的《公募基金运作管理办法》实施,“迷你基金”清盘势在必行,汇添富主动站出来,选择影响力不大的短期理财基金清盘,既可以在监管层中获得较高印象分,也不会对基民的心理造成较大冲击,对公司形象的负面影响亦是有限,算是抓住了一个好时机

中基协领导下的退市潮?

银河证券基金研究中心胡立峰认为,基金退市将是未来的“新常态”,过去传统审核制度下,对基金产品发行高度重视、高度期待的思维应该扭转。

另一个值得关注的信号是,汇添富的清盘或许是中国证券投资基金业协会组织下的一场迷你型基金的清盘行动中的急先锋。这意味着今后将会有更多的迷你型基金会清盘。统计数据显示,截至今年上半年,共有约130只基金资产规模低于5000万元的清盘线,约有500只基金低于成立门槛2亿元,其中10只基金资产净值不足1000万元,最小的只有240多万元。

这些迷你型基金或将不可避免地迎来一大波清盘潮。值得一提的是,在新的基金管理办法中,对于公募基金的清盘监管层也有更严格的规定。

该管理办法提到:基金合同生效后,连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的,基金管理人应当在定期报告中予以披露;连续六十个工作日出现前述情形的,基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案,如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等,并召开基金份额持有人大会进行表决。

其中,监管层还对于发起式基金另有详细规定。发起式基金是指基金管理人在募集基金时,使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于1000万元人民币,且持有期限不少于三年,发起式基金的基金合同生效三年后,若基金资产净值低于2亿元的,基金合同自动终止。

实际上,在欧美基金退市已经习以为常。有权威机构提供的数据显示,在美国每年合并或者清盘的开放式基金约为5%。美国基金退出机制有合并和清盘两种方式。

据了解,美国的基金退市还来源于基金公司的高度竞争。20世纪80到90年代,较低的进入壁垒吸引了大量的基金公司成立。但是到了21世纪初期,美国基金公司之间以及来自其他金融产品的竞争压力使得这种趋势出现了逆转。从2003年到2009年底,292家公司离开了基金行业,同期仅有267家新公司成立,部分被大公司收购兼并,部分离开基金业务,这都导致退市基金产品数量的增加。

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