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瑞银证券行业配置消费打底波段操作

2019-08-15 11:11:15来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:行业配置 消费打底 波段操作 2012-04-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

瑞银核心观点二季度政策、流动性、行业景气等恐均难有显著变化,因此市场或难有趋势性机会,上下风险均不大;稳定增长类行业应仍然是配置的重点,可作为基础配置,等待估值溢价的提升:

看好一季报高增长的食品饮料、服装、中药建议把握周期类行业的阶段性机会,2200点附近可逐渐增仓,投资思路:

(1)制度性变革带来估值扩张—证券;(2)美国经济复苏,补库存,新产品带来景气回升—电子;(3)中国经济内生增长见底回升带来先周期行业景气回升—地产、汽车;(4)十二五新项目开工与旺季效应共振—煤炭、水泥(但我们预计行业表现持续性稍弱)目录一、宏观:经济见底,政策平稳二、盈利:2012年市场盈利预测下调或还将继续三、周期类行业:把握波段机会四、稳定增长类行业:估值溢价有望出现回升五、金融:首选证券六、总结:消费打底,把握周期1.1宏观环境:下滑最快的时候可能已经过去我们对未来的预测:

国内:(1)经济增速下滑在二季度得以缓解,但短期恐仍然难以显著回升;(2)通胀三季度见底,四季度回升;国际:美国可能已经进入缓慢复苏期,但欧洲仍然疲弱;流动性:紧平衡,不松不紧;经济增速或见底,但恐难以显著回升,二季度通胀可能继续下滑

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