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華融證券加息或將激發市場反彈動力

2020-01-16 18:50:55来源:励志吧0次阅读

华融证券:加息或将激发市场反弹动力 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点加息与人民币升值选择利大于弊周六,预期之内的突然加息,令市场人士不知所措,但据蒙代尔三元悖论看,在货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性等三种经济目标中,显然,央行选择了“保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性,牺牲汇率的稳定性,实行浮动汇率制”从这一选择的利弊看,央行加息有利遏制通胀预期,人民币小幅升值也有助于遏制国内通胀,减轻货币政策进一步紧缩压力,同时,对于对外资源依存度高达55%的中国而言,人民币合理升值,有助于能源、资源采购成本的下降,有利于缓解国内需求推动价格上涨的压力同时,良好的进出口形势,是人民币升值的最佳时机但我们也看到,人民币升值可能反过来加剧房地产价格上涨压力但從經濟整體看,加息與人民幣升值組合是利大于弊的選擇

加息或将激发市场反弹动力由于加息早在市场预期之中,并且市场前期对于该预期已有较充分反映,因此,加息虽然来得突然,但对于市场的冲击不会超预期强烈加息“靴子”落地后,虽然可能还会有一次加息,但暂时的利空出尽,或将激发市场反弹的动力

加息的资金挤出效应可能会在短期内推动资金向人民币升值概念行业和股票流动因此,房地产、银行、保险、建筑建材、旅游、建筑机械等相关行业将短期受益,上述行业的结构性机会依然可期由于上述行业股指权重较大,上述行业的上涨将部分对冲加息对市场的冲击,因此,两市不会出现非理性暴跌

策略建议投资策略上,逢高了结前期涨幅过大、估值偏高、业绩平平的股票

由于央行加息就意味着放宽维持人民币汇率稳定限制,同时,加息与人民币升值组合政策是把双刃剑,既导致市场整体承压又有利于资产类行业、金融类股票的上涨,人民币升值预期将主导后市结构性机会,因此,房地产、建筑建材、银行、保险、建筑机械等相关行业值得重点关注

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